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2025年开年以来，国内电网出资连续高增。继3月5日国网输变电设备1批投标成果公示，国家电网日前发布了2025年输变电设备第2批中标成果，中标金额创历史上最新的记载。第2批中标算计176.36亿元，同比添加12.7%，1-2批算计328.75亿元，同比添加17.5%。
在动力转型、AI驱动的大布景下，全球电力需求均在持续添加。当时国内新动力并网以及电网更新改造需求旺盛，海外电力基础设施建设周期仍在演绎，叠加中美经贸高层谈判获得实质性发展，电力设备出资周期的景气量有望连续。
依据国网输变电设备第2批中标公告，分设备类别看，变压器、组合电器、二次设备第2批中标金额分别为41.29亿元（同比添加-2.2%，下同）、41.51亿元（33.1%）、15.2亿元（46%），第1-2批算计分别为76.79亿元（11.7%）、85.63亿元（34.4%）、21.8亿元（48.1%），增速显着提高，且部分公司比例添加，体现亮眼。
从出资视点来看，中长期看好海风配套、出海板块与AIDC（人工智能数据中心）服务器电源。从发电侧来看，海风有望成为2025年添加最快的电源类型，且海风电力设备配套门槛较高，国内供应才能稀缺，毛利率明显逾越职业中等水准，有望为相关公司带来较大的赢利弹性。出海方面，在全球动力转型和AI工业趋势下，海外电力设备需求仍在添加，且供需缺口仅靠海外产能2-3年内没有办法处理，中国企业仍有较好的出海时机。且现在中美经贸高层谈判达到一系列重要一致，谈判获得实质性发展。我国具有完好的电力设备制作供应链系统，具有“强技能、强制作、低成本”的国内电网设备企业有望经过出海翻开新的生长空间。AIDC方面，服务器电源或是供电系统各环节中成绩确定性和弹性较好的方向。